Mange lurer på om det er for sent å kjøpe gull, om gull har nådd toppen, og om de har gått glipp av muligheten sin.
Vi håper at følgende rekke av fakta, tall og sunn fornuft vil legge slike bekymringer til hvile, da gulls rolle, prisretning og tid bare så vidt har begynt.
Et fyrtårn i tåken
I en verden med geopolitiske spenninger, økonomiske fantasier som utsetter problemer, fallende bomber, økende gjeld, diskreditert lederskap, maktesløse toppmøter, våpenbasert handel og et komisk diskreditert medienarrativ, er det vanskelig å finne et fyrtårn i slik tåke.
Selv når verden er nærmere randen av atomkrig enn siden Cubakrisen, fortsatte markedene, alltid sikre på at en redningsbåt av massiv likviditet er kun én krise unna, å tøffe titanisk fremover uten frykt for isfjell.
VON GREYERZ-rådgiver, Ronnie Stoeferle, beskrev sarkastisk den nylige oppførselen til S&P, NASDAQ og NVIDIA som nesten en zen-munk.
Men det er ingenting «zen» med disse markedene, tidene, valutaene eller finanssystemene. Og det er absolutt ingenting «zen» med den en gang så hellige 10-årige amerikanske statsobligasjonen...
Hvordan vet vi dette? Hvordan har vi alltid visst dette?
Kort sagt, hva har vært vårt fyrtårn?
Svaret er like enkelt som det er tidløst, uforgjengelig og ærlig: Gull.
Den stille akkumuleringsfasen
I motsetning til politikere som kjemper om makt som esler som slåss om høy (Chamfort) og skriker ut trusler, løfter og mirakelløsninger for nok én følger på X, stemme eller innrømmelse, har sofistikerte gullinvestorer – fra generasjonsrike familiebedrifter, porteføljeforvaltere og statlige investeringsfond til østlige sentralbanker og til og med IMF og BIS – stille akkumulert gull på nivåer uten sidestykke.
De siste tre årene (siden USA tåpelig brukte verdens reservevaluta som våpen) har sentralbanker årlig akkumulert over 1.000 tonn gull.
Gjennomsnittlig akkumulering av gull (per kvartal) hos sentralbanker har skutt i været fra 118 tonn (før 2022) til over 290 tonn per bank per år etter våpeniseringen.
Kort sagt, til tross for all tåken, skrikingen, spekulasjonene og debattene, har investorer i edle metaller observert hva gullet gjør, i stedet for å lytte til hva mislykkede beslutningstakere og systemer sier.
Den uoffisielle reservevalutaen
Nassim Taleb sa det stille høyt i et nylig Bloomberg-intervju, nemlig at gull i praksis er i ferd med å bli den uoffisielle globale reservevalutaen.
Vi har sagt det samme i årevis, ikke fordi vi henger oss opp i hver tomme frase fra hver tomme politiker eller markedskommentator, men fordi vi har observert hva gullet gjør.
La oss se på hva gullet har gjort – stille, rolig og historisk – og SIGNALISERT i årevis.
Signaler fremfor ord
I 1971, da dollaren mistet sitt gylne anker, fulgte utvidelse av pengemengden, inflasjon og dermed en eksplosjon i gullprisen, som kun ble holdt i sjakk av Volckers aggressive renteøkninger etter 1980.
Selv under finanskrisen i 2008, der gull til slutt overgikk en perfekt storm i markedet, var det eneste som «reddet» det ikke-så-zen-aktige aksjemarkedet Bernankes pengetrykking mot månen.
Men ettersom USAs offentlige gjeldsnivå kryper mot 37 billioner dollar, vet vi objektivt (og visste fra dag én) at renteøkninger ikke ville fungere for Powell som de gjorde for Volcker, og dermed var Powells «høyere-for-lengre»-politikk dømt til å mislyktes fra starten på grunn av den harde matematikken i finanspolitisk dominans.
Eller sagt enklere, Amerika hadde for mye gjeld til å ha råd til sine egne såkalte «inflasjonsdrepende» renteøkninger.
Vi vet også at kvantitative lettelser til månen er et annet ubrukelig alternativ, og at Bernankes Nobelpris for en slik «midlertidig» løsning siden har utviklet seg til et valutadestruerende mareritt.
Kort sagt, the Fed er fanget. I et hjørne. Uten gode alternativer.
Punktum.
Nyere tegn på gulls kraft
Men det er langt mer aktuelle, men ignorerte signaler fra den beskjedne «kjæledyrsteinen», som stille har fått det siste ordet i et globalt system som høylytt blir mer desperat og dermed mer sentralisert.
Fra dag én av Putin-sanksjonene sa vi at tilliten til, og dermed etterspørselen etter, dollaren og amerikanske statsobligasjoner ville falle mens gullet sakte steg for å erstatte denne mistilliten.
Det var nøyaktig det som skjedde, til tross for høflige debatter med sterke dollar-tilhengere, da realiteten av dedollarisering ble mer enn bare en overskrift, men en global og irreversibel trend.
Vi fulgte også nøye med på det kritisk viktige trekket fra BIS om å rangere fysisk gull som en Tier-One global reserveaktiva.
Dette var et annet stille, men media-ignorert BIS-signal, om at gull ble en langt mer pålitelig og objektivt overlegen verdibevarer enn en overutstedt og stadig mer våpenisert/utskjelt amerikansk statsobligasjon.
Vi fulgte deretter enda et åpenbart, men igjen, media-ignorert signal fra den ekstraordinære etterspørselen/leveransene av fysisk gull på COMEX-børsen.
Dette var neonblinkende bevis på at nasjoner foretrakk fysisk gull fremfor papirpenger eller utskjelte amerikanske gjeldsbrev.
Det gamle systemet nærmer seg sitt Gettysburg-øyeblikk
Slike signaler fra BIS, COMEX og BRICS’ dedollariseringspolitikk var analoge til hærer som sakte forberedte sine finansielle kanoner for en massiv endring i et globalt monetært og finansielt system.
Dessverre, men objektivt, nådde dette systemet – ukjent for de fleste deltakere og trendspekulanter – allerede et klart Gettysburg-øyeblikk der kampen for å redde det kan fortsette, men krigen er allerede tapt.
Den største skadelidende? Dollaren...
I dag ser vi de desperate tegnene på denne tapte krigen i de desperate tiltakene for å gi kreditt til en ellers diskreditert og devaluert verdensreservevaluta, som selv JP Morgan innrømmer er 15 % overvurdert basert på langsiktige reelle valutakurser.
Bare i år har dollaren mistet 10 % av sin verdi og opplever sin verste første halvårs-avkastning på nesten 40 år.
I mellomtiden nærmer EUR-USD seg 1,17, og gullet konsoliderer.
For sent for gull?
Men til tross for alle disse signalene om at gullet stiger (mer enn 75 all-time highs bare i 2025 og bedre enn S&P sin totalavkastning i to tiår), er det de som vil si at gullet er for volatilt eller at det nådde toppen på $3.500,00.
Med andre ord, det er de som tror det er for sent å være med på «gullboblen»?
Å kjære... for en fullstendig misforståelse av virkeligheten, markedene, gullet og ødelagte finanssystemer et slikt syn representerer.
Gull: Ingen mani, bare et nøkternt høydepunkt
Gull er ikke i en boble.
Gull kan ikke sammenlignes med en teknologiaksje eller en spekulasjonsmani, og gull er ikke lenger bare en «sikring» mot volatilitet eller en «allokering».
Snarere blir gull basispengene for et system som åpent benekter sin egen langsomme død og tapte krig.
Med andre ord, gulls eksponentielle vekst og rolle har ikke nådd toppen; det har bare så vidt begynt.
Men la oss vise i stedet for å si, da ord har blitt like billige som dollar i et system som er livredd for sin egen oppløsning.
Gull skyter ikke i været fordi fremtiden for det globale finanssystemet og papirvalutaer ser lysere ut.
I stedet, og basert på rekken av signaler ovenfor, stiger gull fordi det gjeldsbaserte, den MMT-fantasidrevne avhengigheten av museklikkende penger og gjeldsbasert (valutadestruerende) «vekst» svikter.
Tillit: Vanskelig å kvantifisere, men lett å eie
Den nylige og ekstraordinære (men helt uunngåelige) «oppgangen» i gullprisen hadde ingenting med dets avkastning eller inntjening (det tilbyr ingen) å gjøre, men har alt å gjøre med dets tillit.
Men som vi har sagt i årevis, tillit er vanskelig å kvantifisere for de som ikke forstår gull.
Eller sagt annerledes, gull endrer seg ikke, men tilliten til det globale finans- og valutasystemet gjør det.
Gull gjør ingenting annet enn det det har gjort i årtusener når gjeldsnivåer avslører syndene og avhengighetene til sine fiat-pengekontrollører: Det signaliserer en langsom tilbakegang til ekte penger fra papirvalutaer.
I slike øyeblikk av dramatisk global endring, truende tilbakestillinger og pinlige politiske feil, bryter de gamle sammenhengene ned.
Sterk dollar eller svak dollar, lav inflasjon eller høy inflasjon, positiv realavkastning (2023, 24 og 25) eller negative realavkastning – gull stiger i alle scenarioer fordi gull bryter fri fra et ødelagt system som har trykket, lånt, skattet og til og med handlet seg inn i en gjeldsfelle.
Hvem er redd?
Ja, gull elsker kaos, men i dag er det ikke folk flest som løper til gull, det er sentralbankene selv som er livredde for det kaotiske systemet de alene skapte og ødela, som løper til dette metallet.
Kort sagt, det er ikke folket som er redde – det er deres stater.
Selv IMF, som nylig har innrømmet at de ikke helt vet hva som kommer, vet i det minste at uansett hvilken (til og med den fryktede CBDC) tilbakestilling som oppstår, vil den ha gull (den siste virkelig politisk nøytrale eiendelen i en global finanskrig) som sitt anker i stedet for en hittil utskjelt «kjæledyrstein» (pet rock).
Og dermed, med denne realitetsorienteringen snarere enn å spinne en historie, spør vi igjen, er det for sent å kjøpe gull?
Sølv snakker
I tillegg til de ovennevnte realitetssjekkene og svarene, la oss ikke glemme hva sølv sier til oss.
De som er kjent med langsiktige, sofistikerte investeringer i edle metaller, er godt klar over at en stigende sølvpris (og gruveaksjer) bekrefter et bullmarked i gull, som vi hevder ennå ikke engang har begynt til tross for gulls nylige rekordhøyder.
I skrivende stund svinger gull/sølv-forholdet fortsatt i området 100:1, og tilstrømmingen til sølv-ETF-er er laber.
Kort sagt, sølv, til tross for sine jevne bevegelser nordover, henger fortsatt kraftig etter gulls bevegelser i det siste, noe som antyder at gull ennå ikke har gjort sitt sanne trekk i pris, rolle og bruk.
I dag henger sølv etter, men når det beveger seg, vil bevegelsen være eksplosiv.
For oss er det nåværende sølv-etterslepet et tegn på at gull fortsatt er tidlig snarere enn for sent i sin sekulære retning.
Toppunkt for mistillit, ikke toppunkt for gull
De nylige toppene i gullprisen på $3.500 var ikke et tegn på mani eller toppunkt for gull, men rett og slett en tidlig indikator (og refleksjon) av de råtne gjeldsfundamentene under et globalt kreditt- og valutasystem som sakte vakler mot en massiv endring.
I et slikt miljø/endring er gulls verdi i dag bare en brøkdel av hva som kommer.
For de som tenker utover neste aksjetrend eller mirakelaksje for å beskytte og øke formuen sin, er de ikke engang i nærheten av «for sent», men snarere akkurat i tide.